招股说明书(申报稿)显示，岭南园林以市政园林工程业务为主，地产景观工程为辅，二者兼顾。其园林工程施工收入中，62.88%来自市政园林工程，37.12%来自地产景观工程。

　　然而，从岭南园林“均衡发展”的实际情况来看，并不如想象中那般美好。

　　申报稿显示，最近三年，岭南园林的前五大客户名单上，反复出现的是东莞市所属各级政府，以及恒大地产集团（

　　据媒体报道，2010年10月中旬，尹洪卫麾下的广东东莞岭南实业投资公司(下称“岭南实业”)在湖北省京山县投资的“岭尚山河”房地产开发项目，因违规成为国土部6起挂牌督办的国土资源违法违规案件之一，这使得岭南实业成为近年来东莞市第一家被因违法违规使用土地资源而遭到全国督办的公司。

　　招股书显示，岭南实业已于2010年3月25日，更名为东莞

　　申报稿显示，由于“在业务结算收款时，则需要按照项目具体进度向甲方或发包方进行分期结算、分期收款，先期支付资金不能完全收回影响了资金的流动性，同时，随着园林工程业务的快速发展，承接工程项目的不断增加，需要支付的资金数额也不断上升”，导致岭南园林报告期内的经营活动现金流量净额相对较低。2008年度、2009年度和2010年度，岭南园林经营活动产生的现金流量净额分别为332.26万元、-648.27

　　岭南园林称，由于公司所处的园林绿化行业以及主要从事园林工程施工业务，导致应收账款在资产结构中的比重较高。2008年度、2009年度、2010年度，岭南园林的应收账款周转率分别为4.19次、6.83次、5.42次。

　　2010年度较2009年度应收账款周转率下降的主要原因是随着公司业务规模扩大，工程项目施工过程中的已结算未收回的应收款项出现明显增加，导致应收账款余额增长较快。数据

显示，2008年末、2009年末、2010年末的应收账款净额分别为2,368.32万元、6,805.19万元、11,376.30万元，占总资产的比例分别为23.17%、29.12%、34.07%。

　　申报稿称，随着岭南园林园林绿化施工业务规模的迅速增长，应收账款余额仍可能继续保持较高的水平。并且承认，“如果短期内应收账款大幅上升，客户出现财务状况恶化或无法按期付款的情况，将会使公司面临坏账损失的风险，对资金周转和利润水平产生一定的不利影响。”

　　此外，由于报告期内公司承接工程施工项目的不断增加和工程施工业务规模的不断扩大，使得累计已发生的建造合同成本和累计已确认的毛利（亏损）大于已办理结算价款的差额不断扩大，导致工程施工余额逐年增加。2008年末、2009年末、2010年末，岭南园林的存货余额分别为4,055.73万元、9,520.90万元、14,592.38万元，占各年末总资产的比例分别为39.67%、40.74%和43.70%。

　　申报稿称，如果由于客户财务状况恶化或无法按期结算，可能导致存货中的工程施工余额出现存货跌价损失的风险，从而对公司的经营业绩和财务状况产生不利影响。